БарГУ.by » Учебные материалы » Лекции » Международная экономика » МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

ТЕМА 4 МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

 

Вы не можете скачивать файлы с нашего сервера


4.1 Понятие и эволюция мирового рынка ссудных капиталов


На рынке ссудных капиталов выступает товар особого рода — ссудный капитал, потребительной стоимостью которого является способность приносить прибыль.
В современной экономике денежный капитал накапливается в основном в денежной форме через рынок ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации достижений научно-технической революции, обновлению основного капитала.
Важнейшая особенность развития рынка ссудных капиталов в 70-80 годах — углубление его интернационализации, которая проявляется прежде всего в увеличении масштабов международной миграции капитала, опережающем развитии международного кредита по сравнению с национальным, а также в интеграции региональных и национальных рынков ссудных капиталов.
Ссудные капиталы ведущих промышленно развитых стран все больше становятся интегрированной частью мирового рынка ссудного капитала, т.е. национальные рынки ссудных капиталов все сильнее сращиваются с региональными. Таким образом, происходит интеграция их в единый мировой рынок ссудных капиталов, на котором концентрируется спрос и предложение на этот капитал в рамках всего мирового хозяйства. Следовательно, мировой рынок ссудных капиталов — это рынок, на котором осуществляется движение ссудного капитала между странами. С функциональной точки зрения он представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами, с институциональной — совокупность институтов, через которые осуществляется движение ссудных капиталов между странами.
Взаимодействие между национальными, региональными и мировым рынками ссудных капиталов меняется в зависимости от стадии развития мировой экономики, степени интернационализации производства и капитала.
На домонополистической стадии развития капитализма мировой рынок ссудных капиталов представлял собой, по существу, совокупность национальных рынков. По мере интернационализации хозяйственных связей и развития международного кредита формируются региональные рынки ссудных капиталов. Первоначально они были представлены лишь международными операциями на национальных рынках, крупнейшие из которых превратились в мировые финансовые центры.
Мировые финансовые центры — одна из составных частей мирового капиталистического хозяйства. Они представляют собой элементы, составляющие международный рынок ссудных капиталов, а именно: рынок золота, валюты, банковских кредитов и ценных бумаг. К мировым финансовым центрам, создающимся в регионах концентрации капитала, относятся в настоящее время Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Париж, Люксембург, Франкфурт на Майне, Токио, Сингапур, Гонконг и др. Сегодня в мире насчитывается огромное количество финансовых центров: одни из них возникли на базе международных рынков капитала, другие - на базе на базе национальных рынков капитала.
Образование финансовых центов связано с уровнем экономического развития той или иной страны. Современные финансовые центры не изолированы друг от друга, а являются частью единого мирового рынка капиталов.
Формирование современных мировых финансовых центров происходило в 60-х годах под влиянием ряда факторов: относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства; появления международных денег, развитие институциональных основ этих центров. Наличие относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового капиталистического хозяйства тесно связано с вывозом капитала, который особенно интенсивно осуществлялся в последние годы. Так, если за первые послевоенные годы он вырос на 72 млрд. долл., то за 60-70 годы — на 222 млрд. долл., к середине 80-х годов накопленная сумма частных прямых зарубежных инвестиций промышленно развитых стран составляла 667,9 млрд. долл.
Быстрый рост вывоза капитала привел к возникновению нового явления — аккумуляции его в международной сфере, то есть к появлению относительного избытка капитала в масштабе не только национального капиталистического, но и всего мирового хозяйства.
Важную роль сыграла и неравномерность распределения экспорта капитала на мировом рынке, что выразилось в изменении его направления: происходит интенсивное движение частного капитала между экономически развитыми странами. Это объясняется их большей по сравнению с развивающимися странами политической стабильностью и предоставлением государственных гарантий на репатриацию капиталов и прибылей.
Избыток капитала на мировых рынках связан также с положением в валютно-финансовой сфере: неустойчивость валютных курсов, водимые ограничения на движение капитала сделали наиболее предпочтительной формой хранение денежных средств краткосрочные вклады. В результате этого рынок оказался перенасыщенным краткосрочными капиталами в ущерб долгосрочным, что привело к появлению так называемых «горячих денег», блуждающих по миру в поисках спекулятивной наживы.
Быстрому росту вывоза капитала в значительной степени способствовало и интенсивное развитие государственного стимулирования экспорта капитала, причем поощрение спроса на ссудный капитал осуществлялось как на государственной, так и на межгосударственной основе, в частности, через Международный банк реконструкции и развития.
Современный рынок ссудных капиталов охватывает как национальные рынки, так и операции еврорынка. В целом структура мирового рынка ссудных капиталов может быть представлена следующим образом:

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА



Рисунок2.1 Структура мирового рынка ссудных капиталов

Эта схема свидетельствует о том, что мировой рынок ссудных капиталов состоит из нескольких элементов, тесно взаимосвязанных и дополняющих друг друга. В целом он представляет собой сложный механизм миграции капитала, включая как денежный, так и фиктивный капитал.
Следовательно, мировой рынок ссудного капитала является важным звеном мирового хозяйства, обеспечивая его необходимыми денежно-кредитными ресурсами.

4.2 Международная миграция капитала: сущность, показатели, формы миграции

На современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития международных экономических отношений является вывоз капитала, его международные перемещения. Масштабы и значимость международного движения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму МЭО. Для возникновения экспорта капитала требуется значительное накопление его в странах.
Международная миграция капитала (ММК) — это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства, приносящее дополнительные доходы его собственникам.
Капитал — это запас материальных благ длительного пользования, необходимый для производства других товаров. Физический капитал перемещается как обычная внешняя торговля. Под международным движением капитала понимают перемещение капитала в денежной форме. Таким образом, суть движения капитала состоит в том, что за рубеж вывозится не акт реализации прибыли, заключенной в цене товара, а сам процесс её создания.
Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства. Это выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах и в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
На развитие процесса ММК влияют две группы факторов:
1) факторы экономического характера
• развитие производства и поддержание темпов экономического роста
• глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран
• углубление международной специализации и кооперации производства
• рост транснационализации мировой экономики
• рост интернационализации производства и интеграционных процессов
• активное развитие всех форм МЭО
2) факторы политического характера:
• либерализация экспорта капитала
• политика «индустриализации» в странах «третьего мира»
• проведение экономических реформ
• политика поддержания уровня занятости.
Экономическая целесообразность экспорта капитала состоит получении дополнительной прибыли, установлении контроля над другим экономическим субъектом, происходит обход протекционистских барьеров на пути движения товаров, производство приближается к рынкам сбыта. При этом имеет место доступ к новейшим технологиям стран экспорта капитала, снижаются расходы на охрану окружающей среды, созданием зарубежных филиалов сохраняются производственные секреты головной компании.
Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в возможности развития определенных производств, привлечении дополнительных валютных ресурсов, расширении научно-технического потенциала и создании дополнительных рабочих мест.
Участие страны в процессах ММК отражается в целом ряде показателей. Выделяют абсолютные показатели: объем экспорта капитала, объем импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом, количество занятых на них.
Более реально сложившуюся расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала отражают относительные показатели:
• коэффициент импорта капитала — доля иностранного капитала в ВВП страны
• коэффициент экспорта капитала — доля экспортируемого капитала в ВВП
• коэффициент, отражающий долю иностранного капитала во внутренней потребности в капиталовложениях в стране
• доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве
• индекс экспорта (импорта) капитала
• сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.
Международная миграция капитала имеет целый ряд форм реализации, которые на практике классифицируются по нескольким признакам:
• по форме собственности различают движение капитала частного, государственного, международного и смешанного. Государственный капитал экспортируется в форме безвозмездных субсидий и дотаций, государственного кредита на развитие, государственных гарантий частных кредитов, государственных коммерческих кредитов
• по срокам миграции различают капитал сверхкраткосрочный, с длительностью использования до 3 месяцев, краткосрочный, с длительностью использования до года, среднесрочный предполагает пользование от года до 5-7 лет, долгосрочный капитал имеет длительность пользования до 40 — 45 лет
• по целям и характеру использования различают капитал ссудный (в форме займов и кредитов) и предпринимательский.
Предпринимательский капитал выступает в форме прямых инвестиций и в форме портфельных инвестиций.
Международное движение капитала в предпринимательской форме предполагает три признака:
1) организацию и участие в производственном процессе за рубежом
2) долгосрочный характер вложений
3) право собственности на предприятие за рубежом в целом или на его часть.
По критериям МВФ, прямыми инвестициями является и приобретение не менее 25 % акций от акционерного капитала. Формой дохода в таком случае, кроме получения предпринимательской прибыли от организации и ведения производства, является получение дивидендов.
Портфельные инвестиции — это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги иностранных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.
Под портфельными инвестициями понимают вложение денег в зарубежные ценные бумаги или приобретение акций корпорации в размере менее 25% акционерного капитала. Доля портфельных инвестиций в общей сумме иностранных инвестиций к концу 2000 года составила около 40%.

4.3 Экономические последствия международной миграции капитала


Воздействие международной миграции капитала на экономику стран можно рассмотреть на следующем графике (рис 2.2).

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА



Рисунок 2.2 — Экономические последствия международной миграции капитала

Пусть в стране А объем капитала GK, а спрос и предложение капитала установили ставку процента iА. Капитал страны А создает объем производства равный AEKG. В стране В объем капитала составляет KL, спрос и предложение обеспечивают ставку процента iВ. Объем производства имеющимся капиталом в стране В составляет BDKL. В стране А кредиты более дешевые и кредиторам выгоднее давать их стране В, где ставка процента выше. Заемщикам более выгодна ситуация страны А, где кредиты дешевле. При наличии международного движения капитала кредиты из страны А начнут перетекать в страну В, ставка процента в обоих странах уравновесится на уровне i0. Капитал страны А в размере НК уйдет в страну В. Объем производства в обоих странах увеличится и составит ACBLG, прирост составит CDE, из которых CME будет платой страны В за капитал страны А, а CMD — выигрыш страны В от иностранных инвестиций. Таким образом, обе страны имеют чистый выигрыш от международного движения капитала. Регулирование ММК необходимо, поскольку в обеих странах есть и потерпевшие и выигравшие.
Следует также учесть влияние транснациональных корпораций на национальную экономику, так как основная масса прямых иностранных инвестиций поступает в форме создания дочерних предприятий ТНК в данной стране.
Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые зарубежные инвестиции. В соответствии с методикой статистики платежного баланса МВФ, прямые зарубежные инвестиции — это вид международной инвестиционной деятельности, заключающийся в приобретении резидентом одной страны (прямым инвестором) устойчивого влияния на деятельность предприятия, являющегося резидентом другой страны (предприятие прямого инвестирования). Прямые зарубежные инвестиции являются реальными инвестициями в материальные ресурсы, производство, инфраструктуру, оборотные средства, технологии, менеджмент и экспертизу.
Прямые иностранные инвестиции позволяют осуществить капиталовложения сверх уровня национальных сбережений, повысить производительность труда, обеспечить рост экспорта, доходов и совокупного спроса, развитие внутреннего рынка через воздействие на поставщиков и конкурентов, улучшать навыки работников производства, повышать их практический опыт и квалификацию, заставляют работать по мировым стандартам качества, сокращают эмиграцию. В конечном итоге, появляется возможность финансирования дефицита бюджета и дефицита счета текущих операций платежного баланса, с эффектом мультипликатора обеспечивается прирост ВВП. Использование зарубежного капитала в форме прямых инвестиций позволяет повысить эффективность развития всей экономики, способствует экономической и политической стабильности общества.
Мотивами осуществления прямых зарубежных инвестиций являются:
1) стремление к технологическому лидерству как условия конкурентного преимущества на рынках;
2) оптимизация размера корпорации и экономия масштаба организации
3) доступ к иностранным природным ресурсам для надежного обеспечения собственного производства иностранным сырьем
4) борьба за новые, в том числе и иностранные, рынки сбыта, преодоление импортных барьеров
5) снижение себестоимости и увеличение конкурентоспособности своей продукции за счет рассредоточения производства и рационализации отдельных операций воспроизводственного процесса
6) внедрение единой системы управления предприятиями корпорации, организация внутреннего рынка, создание рекламно-информационной сети
7) установление прочного контроля над рынками иностранных государств не только через филиалы материнских компаний и смешанные предприятия, но и с помощью союза с политическими элитами, через которые оказывается многоаспектное влияние на принимающие государства
8) рационализация налогообложения за счет использования специфических черт налоговых систем стран, в которых работает корпорация.
Реализация различных сочетаний и пропорций этих базовых стратегических установок породила все многообразие стратегий и организационных структур ныне действующих транснациональных корпораций (ТНК).
Прямое инвестирование не всегда связано с международной миграцией капитала. Часто материнская компания средства для вложения физического капитала получает в самой принимающей стране в виде кредитов, а свой вклад в производство ограничивает нематериальными активами (торговой маркой, производственным и управленческим опытом, др.). Когда предприятие становится прибыльным, оно начинает развиваться за счет реинвестирования прибылей.
Высокие темпы роста объемов прямых инвестиций объясняются перестройкой в мировом хозяйстве: транснациональные корпорации вывозят за рубеж не капитал в прежних формах, а производство, целью которого является длительный характер получения прибыли. В последние десятилетия движение значительной части международного капитала продолжает осуществляться преимущественно между развитыми странами — в них сосредоточена основная часть мирового капитала, и они же являются наименее рисковыми с точки зрения вложения капитала.
Значительная часть прямых иностранных инвестиций приходится на три главных центра мировой экономики — США, Европейский Союз и Японию. На их долю приходится 85% оттока мировых ПИИ и ¾ их притока. Сведения об основных странах-инвесторах и реципиентах в 2000 г. свидетельствует таблица 1.

Таблица 2.1 — Основные страны-инвесторы и реципиенты ПИИ (2000 г., доля от мировых ПИИ, %)

№п/п Основные страны-инвесторы Объем ПИИ №п/п Основные страны-реципиенты Объем ПИИ
1 Великобритания 20,1 1 США 25,1
2 США 14,6 2 Великобритания 9,3
3 Франция 11,8 3 Германия 8,4
4 Германия 8,6 4 Бельгия и Люксембург 7,5
5 Бельгия и Люксембург 8,1 5 Нидерланды 4,4
6 Нидерланды 6,0 6 Китай 4,1
7 Испания 4,0 7 Франция 4,0
8 Гонконг (Китай) 3,5 8 Канада 3,6
9 Канада 3,4 9 Гонконг (Китай) 3,4
10 Швейцария 3,3 10 Швеция 3,3
ИТОГО 83,4 ИТОГО 73,1

В современной глобальной экономике значительные масштабы ПИИ получили в последнее десятилетие, в период технологического обновления экономики развитых стран, в основе которого лежит рост информационных технологий. Ежегодный прирост их составил 40%.
В страны с переходной экономикой иностранных инвесторов привлекает необходимость поиска и развития новых рынков сбыта, сырьевых, природных ресурсов, дешевой и/или квалифицированной рабочей силы. Для СПЭ характерна развитая инфраструктура, технологические особенности предприятий, торговые марки, высокий потенциальный потребительский спрос, гарантии инвесторам.
Факторами, способствующими привлечению инвестиций, являются:
• уровень экономической свободы в стране
• адекватная современной социально-экономической ситуации нормативно-правовая база, в которой содержатся гарантии государства по защите инвестиций, благоприятная инвестиционная политика
• большие размеры внутреннего рынка страны и хорошие перспективы его развития
• наличие необходимых для развития ресурсов и специалистов; ориентированная на привлечение инвестиций макроэкономическая политика, включая взвешенную денежно-кредитную, бюджетно-налоговую политику
• либеральная валютная политика, позволяющая легко обменивать выручку в национальную валюту инвестора
• общегосударственная политика, направленная на удовлетворение нужд предпринимателей
• близость страны к крупным региональным рынкам
• наличие современных научных центров
• развитая инвестиционная инфраструктура (системы банковского и страхового обслуживания, консультационных услуг, транспортного обеспечения и связи, др.)
• соблюдение страной инвестиционных принципов (недискриминационный подход к странам-донорам; предоставление национального режима деятельности для иностранных инвесторов; устранение барьеров при ввозе капитала; минимизация регулирующих инвестиции требований, ограничивающих рост торговли и капиталовложений; избежание двойного налогообложения; отказ от экспроприации инвестиций кроме как в соответствии с нормами международного права при условии выплаты достаточной и эффективной компенсации; разрешение споров путем консультаций, переговоров или через арбитраж, др.).
Для стран с галопирующей инфляцией, высокими налогами и политической нестабильностью характерно «бегство капитала». Оно осуществляется непереведением экспортной выручки, занижением экспортных и завышением импортных цен при бартерных сделках, авансовыми платежами под фиктивные импортные контракты без последующей поставки товара и зачисление валютной выручки на зарубежные счета резидентов страны, упущенной выгодой в рамках внешнеторговых операций, контрабандным вывозом СКВ, др.
Следует контролировать банковские учреждения, осуществляющие операции по переводу капитала, осуществлять таможенно-валютный контроль бартера, репатриации выручки от экспорта-импорта товаров и услуг, лицензирование операций по вывозу капитала, создавать благоприятный инвестиционный климат в стране.

4.4. Транснациональный капитал и национальные государства

С увеличением масштабов прямого инвестирования связано возникновение и быстрое развитие международных корпораций — крупных компаний, осуществляющих инвестиции и имеющих филиалы и дочерние компании во многих странах мира. Они являются носителем процессов транснационализации капитала и всей хозяйственной жизни. На рубеже веков в мире насчитывалось около 65 тыс. ТНК с числом филиалов более 850 тыс. На их долю приходится порядка 70% притока ПИИ и 90% их оттока. Подавляющее большинство ТНК (около 80%) базируются в развитых странах.
Международные корпорации бывают двух видов — транснациональные корпорации (ТНК), в которых головная компания принадлежит капиталу одной страны, и многонациональные корпорации (МНК), в которых головная компания принадлежит капиталу двух и более стран. Большая часть современных международных корпораций имеет форму ТНК.
Исторически развитие ТНК прошло ряд этапов. С периода зарождения первых ТНК — конец XIX в. их деятельность в значительной мере была связана с разработкой сырьевых ресурсов бывших колоний. По своей организационно-экономической форме и механизмам функционирования это были картели, синдикаты и первые тресты. Затем (40-е годы ХХ в.) появляются ТНК трестового типа, связанные с производством военно-технической продукции.
ТНК третьего поколения (60-е годы) широко использовали достижения научно-технической революции, в организационно-экономической форме они выступали в виде концернов и конгломератов. В деятельности ТНК органично соединялись элементы национального и зарубежного производства, реализации товаров, управления и организации работы персонала, научно-исследовательских работ, маркетинга и послепродажного обслуживания. ТНК третьего поколения способствовали распространению достижении НТР в периферийные зоны мирового хозяйства, создавали экономические предпосылки для появления международного производства с единым рыночным и информационным пространством, рынком капитала и рабочей силы, рынком научно технических услуг.
В начале 80-х годов постепенно появились и утвердились глобальные ТНК четвертого поколения. Их отличительными чертами являются:
• планетарное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе
• раздел мировых рынков с немногими такими же глобальными ТНК
• координация действий своих филиалов на основе новых информационных технологий, гибкая организация каждого отдельного производственного узла, адаптивность структуры корпорации, единообразная организация бухгалтерского учета и аудита
• объединение своих филиалов, заводов и совместных предприятий в единую международную сеть управления, которая в свою очередь интегрирована с другими сетями ТНК
• осуществление экономического и политического влияния на государства, в которых действуют ТНК.
К настоящему времени ТНК контролируют значительную часть мирового промышленного производства, внешней торговли, примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и "ноу-хау".
Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК, обладающих практически неограниченной экономической властью. При этом в развитых странах в каждой отрасли доминирующее положение занимают всего два-три супергиганта, конкурирующие между собой на рынках всех стран.
К числу крупнейших по величине зарубежных активов относятся следующие ТНК (таблица 2.2):

Таблица 2.2 — Крупнейшие ТНК мира в 2000 г.

№п/п Название Страна базирования Основная отрасль Зарубежные активы (млрд. долл.) Индекс транс
нацио
нализации
1 Vodafon США Телекоммуникации 221,2 81,4
2 General Electric США Электроника 159,2 40,3
3 Exxon Mobil США Нефтяная 101,7 67,7
4 Vivendi Universal Франция Диверсифицированная 93,3 59,7
5 General Motors США Автомобильная 75,2 31,2
6 Shell Великобритания, Нидерланды Нефтяная 74,8 57,5
7 British Petroleum Великобритания Нефтяная 57,5 76,7
8 Toyota Япония Автомобильная 56,0 35,1
9 Telefonica Испания Телекоммуникации 56,0 53,8
10 Fiat Италия Автомобильная 52,8 57,4

Крупными ТНК также являются "Ройал-Датч-шелл" (Великобритания - Голландия, основная сфера деятельности — нефтепереработка), "1ВМ" (США, компьютерная техника), "Хитачи" (Япония, электроника).
Первую сотню ведущих ТНК мира в 2000 г. представляли 5 стран базирования: США — 24, Япония — 16, Великобритания — 14, Франция — 13, Германия — 10. Из общего числа промышленных ТНК 100 крупнейших в 2000 г. были сконцентрированы в следующих отраслях: автомобильная промышленность — 13, электроника и электротехника — 12, нефтедобыча и нефтепереработка — 10, фармацевтика — 9, пищевая и табачная — 8, телекоммуникации — 7, диверсифицированные — 6, химическая — 3, прочие — 32.
По классификации ООН к числу ТНК принято относить компании с годовым оборотом не менее 100 млн долл. США, с филиалами более чем в шести странах, у которых на долю зарубежных сделок приходится не менее четверти их оборота. Одна из форм ТНК — транснациональная финансово-промышленная группа (ТФПГ).
ТНК обеспечили развитие научно-технического прогресса во всех его направлениях: технического уровня и качества продукции, эффективности производства, совершенствования форм менеджмента и управления предприятием. Они обладают огромным научно-производственным и рыночным потенциалом. ТНК обеспечивают потребности в постоянных инновациях, смене технологий и научно-техническом прогрессе, создают скелет мировой экономики, кровь и плоть которой — средние и малые фирмы. Важно подчеркнуть, что законы свободного рынка не работают внутри ТНК, где устанавливаются внутренние цены, определяемые корпорациями. Только четвертая часть мировой экономики функционирует в условиях свободного рынка, а три четверти — в своеобразной "плановой" системе.
ТНК проникают в высокотехнологичные, наукоемкие отрасли производства, требующие огромных инвестиций и высококвалифицированного персонала. Для них характерна диверсификация производства товаров и услуг, высокоэффективная производственно-торговая политика, разнообразные формы освоения мирового рынка. ТНК используют контрактные формы деятельности, не связанные с участием в акционерном капитале других фирм: лицензирование, управленческие контракты, франчайзинг, оказание технических и маркетинговых услуг, создание совместных предприятий, соглашения по осуществлению определенных операций, создание за рубежом специальных инвестиционных компаний для инвестиций в дочерние и партнерские предприятия ТНК
Основные факторы, побуждающие к транснационализации:
1) рост прибыли за счет вхождения на зарубежные рынки, открытия благоприятных каналов сбыта товаров и поступления ресурсов, использования деловых качеств и умений зарубежного партнера на национальном рынке, использования финансовой поддержки правительственных и национальных органов власти
2) снижение затрат от положительного эффекта масштаба, обмена ноу-хау, использования благоприятных сырьевых рынков и преимуществ международного разделения труда
3) снижение рисков от уменьшения вложений капитала каждым участником кооперации, использования инвестиций партнера, его каналов сбыта, распределения ущерба между участниками производства
4) возможность выхода на новые рынки при небольших затратах
5) стратегическая гибкость, поскольку отношения между самостоятельными предприятиями могут быть относительно быстро и с наименьшими затратами прекращены. Существует возможность использования стратегии кооперации в рамках программы диверсификации, в результате совместных действий предприятий возможен «синергетический эффект»
6) более рациональное использование финансовых, материальных, трудовых ресурсов, возможность распределения во времени сравнительно небольших посреднических расходов.
С начала 80-х годов наблюдается все более явственный переход от регулируемой государствами экономической системы к системе, управляемой рынками капиталов, в которых главенствуют ТНК и ТНБ.
Транснациональный капитал свободен в межотраслевом и территориальном передвижении, трудно контролируем, способен стимулировать кризисы, но уже в глобальном масштабе. Современные государства не в состоянии справиться с ними, и мировая экономика практически утратила управляемость.
Возникла очевидная необходимость в формировании международных организаций, которые при благоприятном сценарии обуздают транснациональный капитал, направят его энергию на осуществление целей устойчивого развития. В перспективе эти организации неизбежно должны будут брать на себя все больше функций мирового правительства.
Все более активную политическую и экономическую роль начинают играть крупные мегаполисы, которые являются идеальной "средой обитания" для ТНК и важнейшими базами транснационального капитала. Жители крупных городов постепенно вырабатывают некую новую интернациональную субкультуру.
Многие крупные города по масштабам своей экономической деятельности часто превосходят средние национальные государства (например, Токио производит вдвое больше товаров и услуг, чем Бразилия; Чикаго по масштабам производства сравним с Мексикой, половина ВВП которой производится в мегаполисе Мехико). Они становятся самостоятельной силой в экономической и политической сферах и идут на союз с ТНК. Создание союзов ТНК с мегаполисами, в которых размещается "ядро" корпорации, представляет собой новую тенденцию развития мировой экономики.
Современные ТНК представляют собой своеобразные «порты», открытые для присоединения других, относительно независимых компаний различных отраслей. Это расширяет и размывает границы компаний и промышленных групп, придает им форму «созвездий», превращает в транснациональные стратегические альянсы (ТСА)
К основным факторам, способствующим расширению межфирменного сотрудничества, относятся:
• распределение риска, связанного с разработкой и использованием новых технологий
• стремление опередить конкурента в коммерческом использовании результатов НИОКР
• предотвращение трудностей, связанных с различиями в национальных патентных законодательствах
• преодоление трудностей, связанных с получением лицензий на продажу товара за границей
• стремление окупить затраты на проведение дорогостоящих НИОКР
• необходимость преодоления протекционистских барьеров
• стремление интегрировать отдельные изобретения в рамках новых систем производственного или потребительского назначения
• разработка единых стандартов и норм на более ранних стадиях разработки процессов или продукта, что обеспечит сокращение ресурсов.
Транснациональный капитал, представленный, прежде всего, ТНК и ТНБ, стремится к расширению экономической, политической и идеологической власти, что обусловливает ситуацию двоевластия.
Транснациональный капитал ориентируется исключительно на собственную выгоду, и свободно переливаясь, становится главной созидательной силой на планете, обеспечивающей научно-технический прогресс.
В тех случаях, когда интересы транснационального капитала объективно совпадают с интересами определенных национальных государств, он может обеспечить им значительные и даже решающие преимущества в межстрановой экономической конкуренции. В этом случае для поддержки транснационального капитала предоставляются государственные гарантии, административная и дипломатическая поддержка при освоении рынков, создаются недискриминационные условия деятельности ТНК.
Негативное влияние транснационального капитала на развивающиеся государства проявляется в том, что:
• ТНК создают мощную конкуренцию местным компаниям и теснят их на внутреннем рынке, не давая развиться
• свободные перемещения транснационального капитала могут подорвать стабильность национальных валют и создать угрозу для национальной безопасности развивающихся стран
• ТНК способна подавлять неокрепшую государственность развивающихся стран и насаждать идеологию, противоречащую интересам развития национального бизнеса
• транснациональный капитал, защищая свои интересы, может оказывать мощное политическое давление на принимающие страны в направлении, не всегда совпадающем с их национальными интересами.
Осуществляя в "принимающие" страны прямые инвестиции, ТНК нуждаются в гарантиях их сохранности и пытаются обеспечить в "принимающих" странах стабильную обстановку. Для этого используются международные организации, методы информационного давления, а также экономические и даже силовые меры воздействия с использованием военной мощи международных полицейских сил. Однако, двоевластие национального государства и транснационального капитала в Третьем мире иногда позволяет сдерживать местные деспотии и исподволь насаждать демократические институты.
Одна из важных проблем, порождаемых ТНК, — трансфертные цены. Поскольку ТНК размещает разные стадии единого технологического процесса в разных странах, между ее зарубежными филиалами и головной компанией происходит интенсивный товарообмен. Однако цены внутрикорпорационной торговли (трансфертные цены), как правило, существенно отличаются от рыночных цен. Манипулируя уровнем трансфертных цен, ТНК стремятся уходить от налогообложения, минимизировать таможенные пошлины, нелегально переводить прибыли за границу, что подрывает эффективность экономической политики государства. Кроме того, поскольку на внутрикорпорационную торговлю приходится значительная часть всей мировой торговли, трансфертные цены искажают реальные данные о структуре и динамике мировой торговли.
В условиях Беларуси целесообразно формировать новые рыночные институты, подобные транснациональным корпорациям, — мощные отраслевые финансово-промышленные группы (ФПГ), и на равных войти в мир, который уже стал "миром ТНК". Основной упор должен быть сделан на отечественные финансово-промышленные группы. По каждой ФПГ или другой крупной корпорации государству необходимо твердо решить, каковы его интересы в данном бизнесе, как используются его доля собственности и направляемые средства. Группы, участвующие в осуществлении национальных целей, должны находиться под государственным патронажем и контролем, осуществляемым через специально разработанные законодательно-нормативные институты, или на основе имеющейся в этих группах доли государственной собственности, которую при необходимости следует увеличить. В переходный период государство должно культивировать ФПГ в сфере высоких технологий.
Включение белорусских предприятий в воспроизводственные структуры ТНК означает их выключение из национальной экономики. Правительство в этом случае лишь в состоянии определять некоторые условия его функционирования (минимальная зарплата, налоги и т.д.), чтобы большая часть созданного ТНК дохода осталась на национальной территории.

4.5 Основные формы организации внешнеэкономической деятельности ТНК

С точки зрения постепенности проникновения на зарубежные рынки и с учетом особенностей налогообложения корпораций как одного из основных факторов, определяющих стратегию внешнеэкономической деятельности (ВЭД), можно выделить семь форм организации ВЭД ТНК:
1) экспорт товаров и услуг без пересечения экспортером национальной границы (без физического присутствия за рубежом). Отгрузка осуществляется на условиях ФОБ, когда все расходы, связанные с доставкой товара от национальной границы берет на себя иностранный партнер
2) ограниченное присутствие за границей без образования постоянного представительства ТНК в иностранной юрисдикции позволяют избежать налогооблагаемого присутствия. Под критерием «постоянного представительства» не попадают складские помещения, демонстрационные залы, сервисное обслуживание, маркетинговые бюро
3) создание зарубежного филиала компании без образования нового юридического лица. Филиал будет считаться постоянным представительством, но не резидентом страны. Присутствует двойное налогообложение: прибыль облагается налогом по месту нахождения филиала (уплачивается также налог на имущество, капитал, НДС, местные налоги и сборы) чистая прибыль филиала переводится в свою страну, включается в общий баланс компании и вновь облагается налогом на доходы
4) создание обособленного подразделения ТНК за рубежом — дочерней компании, входящей во внутрифирменную структуру группы. Она является резидентом иностранного государства, уплачивает ему налоги, имеет обособленные активы. На счет материнской компании могут относить часть издержек по централизованному управлению
5) объединение зарубежных дочерних компаний-нерезидентов в ассоциированную группу зарубежных предприятий ТНК созданием иностранной холдинговой компании, которая собирает доходы дочерних компаний, аккумулирует их на своих счетах в стране местонахождения, а затем либо инвестирует, либо пересылает головной компании
6) приобретение существующей иностранной компании и включение ее во внутрифирменную структуру ТНК. Используется для ослабления конкурента, доступа к передовым технологиям, диверсификации бизнеса
7) организация совместного предприятия с независимой иностранной компанией, альянс с другими ТНК. Используются три формы совместного предприятия:
• объединения для решения определенных задач на срок их реализации (консорциумы)
• товарищества (партнерства)
• соглашения о совместной деятельности (без статуса юридического лица).
В современных условиях принимающие страны одобряют деятельность многонациональных компаний на своей территории. Более того, в мире существует конкуренция между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой многонациональным фирмам предоставляются налоговые скидки и другие льготы.
Таким образом, дискуссии по поводу деятельности ТНК ведутся относительно трех главных вопросов.
1. Экономическая эффективность деятельности многонациональных компаний. Осуществляя прямые зарубежные инвестиции, многонациональные компании перемещают через национальные границы крупные производственные ресурсы, что способствуют более эффективному размещению мировых факторов производства, а следовательно, и росту производства в мире.
2. Справедливость в распределении дохода от прямых зарубежных инвестиций. После того как в результате прямых зарубежных инвестиций фактически достигнуто увеличение мирового объема производства, возникает проблема справедливого распределения дохода.
3. Суверенитет. Многонациональные корпорации, действуя в десятках стран, способны серьезно влиять на все сферы общественной жизни. А самые крупные и могущественные корпорации даже в состоянии уклоняться от экономического и политического контроля со стороны государств, на территории которых они функционируют.
Если правительство какой-то страны пытается оказать давление на многонациональную корпорацию, то она часто просто покидает данную страну и перемещается в другую, поэтому фундаментальной проблемой теории и практики многонациональных корпораций является соотношение, монопольной власти и суверенитета государства.
В целом многонациональные фирмы показали свою способность взламывать изоляцию национальных экономик, вовлекая их в процесс интеграции с мировым экономическим сообществом. Они служат важнейшим средством передачи новых технологий, распространения информации о новых продуктах, в результате чего меняются общественные мнения. Многонациональные корпорации подрывают власть и позиции местных монополий и повышают степень конкурентоспособности национальных рынков.

4.6 Международное кредитование

Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и финансовых центров мира, используемые в международных экономических отношениях.
Финансы неравномерно распределены между странами и постоянно перемещаются между ними. Это движение финансов принимает форму международного движения капитала. Часть финансов, занятая в обслуживании мировой торговли товарами и услугами, технологическом обмене, принимает форму международных валютно-расчетных отношений.
Распределение финансовых ресурсов мира:
1) финансовая помощь странам в форме кредитов и грантов как межгосударственных, так и международных организаций
2) мировой финансовый рынок, включающий:
• валютный рынок
• рынок дериваторов
• рынок страховых услуг
• рынок акций
• кредитный рынок: рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов
3) золотовалютные резервы официальные и частные.
Финансовая помощь оказывается зарубежными государствами, международными организациями (МВФ, МБРР, др.). Различают помощь техническую, гуманитарную (предметами первой необходимости, медикаментами), военную и помощь в виде грантов (безвозвратный заем), кредитов, ссуд.
Мировой финансовый рынок по срокам обращения финансовых активов делится на денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).
Границы между различными секторами финансового рынка размыты, но существует взаимосвязь между валютным курсом, банковским процентом и курсом акций стран мира.
Основными участниками мирового финансового рынка являются транснациональные компании и банки, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, др.)
Дериваторы (валютные фьючерсы, опционы, свопы, депозитарные расписки, др.) — финансовые инструменты, в основе которых лежат более простые финансовые инструменты. Главными субъектами валютного рынка и рынка дериваторов являются коммерческие и центральные банки.
Глобализации финансовых ресурсов мира увеличивает конкуренцию на национальных финансовых рынках, но устраняет их нехватку в мире. Однако растет нестабильность национальных финансовых рынков, они становятся доступными для «горячих денег». Финансовые кризисы в отдельных регионах могут расшириться до мировых. Все больше зависимость мировой экономики от деятельности финансового, а не реального капитала. Денежный капитал становится все менее зависимым от реального капитала, и начинает преобладать над ним.
Состояние национальной экономики во все большей степени определяется состоянием их финансов, а состояние последних — поведением нерезидентов, состоянием финансовых рынков в других странах. Ослабевает сила воздействия национальных правительств на национальные финансы, но усиливается воздействие ТНК, ТНБ международных институциональных инвесторов и спекулянтов.
Золотовалютные резервы (ЗВР) обеспечивают платежеспособность страны по ее международным финансовым обязательствам, через валютные интервенции воздействуют на макроэкономическую ситуацию в стране. Общепринятый официальный минимум золотовалютных резервов должен соответствовать трехмесячному объему импорта товаров и услуг. Золотовалютные резервы представлены монетарным золотом, специальными правами заимствования (СДР), резервными позициями в МВФ и иностранной валютой. Государства предпочитают не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал.
Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере МЭО, связанных с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности.
Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях:
• выдача государственных и частных займов
• приобретение облигаций, ценных бумаг векселей и др. иностранных компаний
• осуществление выплат по долгам
• межбанковские депозиты
• межбанковские и государственные задолженности.
Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределения ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национального, регионального, мирового.
Мировой кредитный рынок — это особый сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Данный рынок состоит из подсегментов: мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Форма экспорта капитала на мировом денежном рынке осуществляется в виде денег, депозитов, т.е. международного платежного и покупательного средства. Мировой же рынок капиталов экспортирует в форме самовозрастающей стоимости банковские кредиты и займы. Сроки кредитов мирового денежного рынка составляют не более года, в то время как движение денег на мировом рынке капиталов носит средне- и долгосрочный характер. Цель кредитов мирового денежного рынка — пополнение оборотных средств, мирового рынка капиталов — пополнения основного капитала. Международный денежный рынок обслуживает сферу обращения (международную торговлю), мировой рынок капиталов — процесс расширенного производства, строительство, реконструкцию производств, др.
Кредиторами и заемщиками могут выступать банки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные финансовые организации.
Источниками международного кредита являются временно свободная часть капитала в денежной форме экономических субъектов, денежные накопления государства, сектора домашних хозяйств, аккумулируемые банками.
Функции международного кредита:
1. Перераспределение финансовых и материальных средств между странами, что ведет к росту эффективности их использования, выравниванию нормы прибыли;
2. Экономия издержек обращения заменой реальных денег кредитными, наличного валютного оборота международными кредитными операциями, развития и ускорения безналичных платежей;
3. Рост накопления капитала в рамках всего мирового хозяйства;
4. Ускорение процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.
Международный кредит способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка.
Классификация международного кредита:
1. по источникам — внутреннее и внешнее иностранное кредитование и финансирование внешней торговли
2. по назначению — коммерческие (непосредственно связанные с внешней торговлей), финансовые и «промежуточные кредиты» (для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг)
3. по видам — товарные, валютные кредиты (валютой страны заемщика, кредитора, третьей страны
4. по срокам — кратко-, средне-, долгосрочные кредиты (до года, 1-5 лет и более 5 лет соответственно)
5. по кредитору — частные кредиты (фирм, банков), правительственные, смешанные (частные и государственные), кредиты международных и региональных финансовых организаций
6. с точки зрения кредитного обеспечения различают кредиты обеспеченные (товарами, коммерческими документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью) и бланковые (под обязательство погасить в определенный срок)
7. с точки зрения техники предоставления различают кредиты финансовые («наличные»), зачисляемые на счет заемщика, акцептные, в форме акцепта тратты импортером или банком, депозитные сертификаты, облигационные займы.
Кредиты под государственные гарантии по целевому назначению подразделяются:
1) государственные кредиты краткосрочного характера, привлекаемые в целях регулирования платежного баланса для поддержания внутреннего потребления за счет импорта товаров первой необходимости
2) государственные займы долгосрочного характера для реализации крупных инвестиционных проектов в ключевых секторах экономики
3) государственные кредиты восстановительного характера для создания институциональных основ проведения экономических реформ.
Приоритетом при использовании иностранных кредитов является их целевое направление для реализации инвестиционных проектов, ориентированных на осуществление структурной перестройки промышленности, создание новых производств и технологий, укрепление экспортного потенциала предприятий, развитие инфраструктуры.
Большая внешняя задолженность не всегда является негативным аспектом экономического положения страны, может отражать процесс экономического развития. Положение заемщика зависит от степени эффективности использования заемных средств. Проблема задолженности определяется структурой долга, сроками и величиной платежей по долгам, темпами экономического роста национальной экономики, другими показателями.
Существует несколько систем показателей, характеризующих состояние платежеспособности страны. Так «система раннего оповещения» Х. Петерсона. Он взял за основу следующие показатели и их критерии в процентах:
1) отношение внешнего долга к годовому экспорту — не более 120
2) отношение валового годового дохода от иностранных инвестиций к годовому экспорту — не менее 10
3) отношение дефицита платежного баланса по текущему экспорту — не более 20
4) отношение инвалютных резервов к месячному импорту, мес. — не менее 2,5.
5) прирост инвалютных резервов — не менее 0
6) темп инфляции — не более 12
7) темп роста ВНП — не менее 3.
Кроме «системы раннего оповещения» Х. Петерсона используется набор контрольных показателей (НКП), включающий прослеживание динамики следующих показателей:
1) темп роста ВВП (в сопоставимых ценах) — не ниже 3%
2) отношение экспорта к импорту — не менее 0,6
3) состояние индекса экспортной квоты
4) состояние индекса импортной квоты
5) доля главного экспортного товара (группы товаров) в стоимости экспорта (платежеспособность страны зависит от динамики цен экспортных товаров, при этом индекс экспортных цен должен превышать индекс инфляции)
6) доля главного импортного товара в стоимости импорта (если этот показатель более 20%, страна не может снизить объемы импорта ради погашения долгов)
7) индекс экспортных цен не более 10-12% (иначе рост инвалютных поступлений инфляцией не погашается)
8) инвалютные резервы
9) отношение резервов к импорту (их величина должна составлять не менее трехмесячного объема импорта)
10) объем внешнего долга
11) платежи по долгу
12) коэффициент обслуживания долга — не более 15%
13) сальдо платежного баланса с разбивкой по текущим и капитальным операциям
14) темп инфляции — не более 12%
15) коэффициент «приток-отток», т.е. отношение валового притока финансовых ресурсов на льготных условиях к оттоку средств в виде платежей по долгам — не менее 1,3.
Страна неплатежеспособна, если при крупных внешних долгах шесть и более показателей НКП превышают критические значения. Страна является платежеспособной, если наряду с внешней задолженностью развивается и экономика.
Способами разрешения кризиса международной задолженности со стороны кредиторов является отсрочка уплаты долгов, предоставление новых займов для обслуживания старых, либерализация или отмена валютного и импортного контроля.
Программа урегулирования проблем внешней задолженности предполагает увязывать размеры платежей с возможностями заемщика, ограничивать их долей доходов от экспорта в ВВП, пересмотр условий предоставления займов, размеров и сроков платежей по долгам, частичное или полное списание задолженности по льготным правительственным кредитам в счет помощи стране, пр.

 

Вы не можете скачивать файлы с нашего сервера

 

Продолжение ->



Обсудить на форуме

Комментарии к статье:

Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Регистрация

Реклама

Последние комментарии