БарГУ.by » Учебные материалы » Лекции » Макроэкономика » Денежно – кредитная политика

Денежно – кредитная политика

  1. Природа и функции денег. Виды денег
  2. Количество денег в обращении: денежные агрегаты. Количественная теория денег. понятие нейтральности денег. Эффект Фишера.
  3. Спрос на деньги и его факторы. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности
  4. Предложение денег и роль банковской системы в изменении предпочтения денег. Функции Центрального банка. Кредитный мультипликатор.
  5. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии.
  6. Денежно – кредитная политика: цели и инструменты. Денежная база и денежная масса. Денежный мультипликатор.

Вы не можете скачивать файлы с нашего сервера

 

  1. Природа и функции денег. Виды денег

Деньги существуют лишь в таких общественных системах, где имеет место обмен товарами, где характер производства диктует разделение труда и где правовая и этическая системы допускают наличие частной собственности.

Следует иметь ввиду, что нефизические свойства золота и серебра сделали их деньгами. а их общественная природа. Они были, во – первых, товарами (участвовали в товарном обмене), во- вторых они были всеобщим товаром. т.е. денежным товаром.

Товарные деньги имели внутреннюю ценность.

 

Наиболее развитой денежной системой, основанной на золоте, была система золотого стандарта. Условием нормального функционирования золотого стандарта является свободный размен бумажных денег на золото. В условиях золотого стандарта бумажные деньги носили символический характер.

Современная денежная система основывается на бумажных деньгах (бумажная денежная система). современные бумажные деньги, а также металлические монеты – это законные платежные средства.

Однако они по своей природе не являются символическими деньгами, так как не заменяют золото, которое больше не является денежным товаром.

Современные бумажные деньги по своей природе – кредитные деньги, то есть долговые обязательства государства, точнее Центрального банка страны, поскольку именно центральный банк является единственным элементом наличности.

Так как за банковской наличностью не стоят полноценные деньги, эти обязательства не обязывают Центральный банк ни к чему, кроме одного: Центральный банк должен обеспечить устойчивость денежного обращения, т.е. осуществлять контроль над денежной массой.

Независимо от своей природы деньги выполняют следующие функции:

1.Служат в качестве средства обращения: выступают посредством в обмене товарами и услугами (товарном обращении).

2. Служат в качестве счетной единицы, выражая цены товаров.

3. Служат как средство ценности (средство сбережения, средство накопления).

 

2.Количество денег в обращении: денежные агрегаты. Количественная теория денег. Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера.

Количество обращающихся денег в экономике называется денежной массой или предложением денег.

Оно может быть определено различными способами, которым соответствуют различные денежные агрегаты.

В состав денежных агрегатов входят ликвидные активы.

Ликвидность – это понятие, которое используют для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в законное платежное средство.

Из этого следует, что абсолютной ликвидностью обладают наличные деньги С. Однако. в качестве средства обращения успешно выступают бессрочные депозиты (квлады до востребования). Вкладчики получают чековые книжки (поэтому бессрочные депозиты называют также чековыми или текущими счетами) и при совершении сделок могут их использовать вместо наличных денег.

Таким образом, в качестве первого денежного агрегата выступает:

М1 = C + D, где С – наличные деньги вне банковской системы (наличные деньги на руках у населения)

D – бессрочные депозиты + дорожные чеки.

М – это и есть собственно деньги.

 

Каждый последующий денежный агрегат включает в себя предыдущий и характеризуется уменьшающейся ликвидностью.

 

М2 = М1 + вклады на бесчековых сберегательных счетах + срочные вклады небольшого размера.

М3 = М2 + срочные крупные вклады.

 

Хотя деньги являются самым ликвидным активом, однако в роли средства накопления им свойственен существенный недостаток: чем выше уровень цен, тем ниже покупательная способность денег.

 

Количественная теория денег:

Связь между количеством денег в экономике (предложением денег) и уровнем цен устанавливает количественная теория денег.

 

Тождество, лежащее в основе количественной теории, было впервые введено Ирвингом Фишером в 1911 г.

M * V = P * T

где М – это количество денег в обращении (денежная масса, предложение денег)

V – это скорость обращения денег. среднее количество раз, которое одноименная денежная единица переходит из рук в руки при обеспечении сделок в течение года;

Р – уровень цен

Т – число сделок или общий объем предложения товаров и услуг, включая сделки с финансовыми активами.

 

Современные сторонники количественной теории (монетаристы) считают, что:

- Любое увеличение предложения денег приводит к незамедлительному росту AS

- Если предложение денег , а следовательно и совокупный спрос увеличивается за некоторый период быстрее , чем производственная мощность экономики, то результатом станет рост уровня цен (инфляция).

 

В отличие от них кейнсианцы утверждают, что скорость обращения денег является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменения предложения денег. Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию, однако, обусловленное этим ростом увеличение AD может способствовать стабилизации экономики.

 

Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера

 

Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные находятся под влиянием исключительно изменений в денежно – кредитной системе.

В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно – кредитной системе. Это утверждение получило название нейтральность денег.

 

Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера. В уравнении. предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

I = r + n

I – номинальная процентная ставка

r – реальная процентная ставка

n- темп инфляции

 

Эффект Фишера, таким образом предполагает прямую зависимость между темпом инфляции и номинальными процентными ставками.

 

3.Спрос на деньги и его факторы. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности

Для того, чтобы понять, как устанавливается то или иное количество денег в обращении, необходимо рассмотреть как функционирует денежный рынок. Мы будем использовать денежный агрегат М1, обозначив его как М.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы (инвестировать).

Кейнс выделял 3 мотива, побуждающие хранить деньги:

- Трансакционный мотив (хранение денег для сделок, то есть для ежедневного финансирования текущих расходов).

- Мотив предосторожности (сбережение денег на случай будущих непредвиденных расходов)

- Спекулятивный мотив (хранение денег в ожидании падения цен активов).

 

Величина спроса на деньги сберегаемых для этих целей зависит от 2 основных факторов при неизменном уровне цен): процентной ставке и уровня дохода.

 

Люди, храня деньги, отказываются от возможного дохода в виде процентов, процентная ставка, следовательно, является альтернативными издержками хранения денег, это ценовой фактор спроса на деньги: чем выше процентная ставка, тем меньше величина спроса на деньги;

Чем больше доход, тем больше величина спроса на деньги при любом уровне процентной ставки. Это неценовой фактор спроса на деньги.

 

Согласно теории предпочтения ликвидности спрос на деньги состоит из 3-х компонентов (рис. А, Б, В)

 

Денежно – кредитная политика 

 

 

 

А. Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок), который не зависит от величины процентной ставки, следовательно представлен совершенно неэластичной (по процентной ставке) кривой; зато он зависит от дохода при изменении которого кривая сдвигается вправо, если доход увеличивается и влево, если доход уменьшается.

Б. Спрос на деньги из предосторожности, который также не зависит от процентной ставки, но зависит от дохода.

В. Спекулятивный спрос на деньги (спрос на деньги со стороны активов), падение ставки процента увеличивает объем спроса на деньги со стороны активов и наоборот. Почему это происходит?

 

предположим. что есть только один вид финансовых активов – облигации. Цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента. Чем ниже процент, тем выше цена облигации. Следовательно, как показано на рисунке В, чем ниже процентная ставка, тем сильнее побуждение сберегать деньги для спекулятивных целей.

Общий график спроса на деньги (Dm).

 

Денежно – кредитная политика

 

 

 

 

 

4.Предложение денег и роль банковской системы в изменении предпочтения денег. Функции Центрального банка. Кредитный мультипликатор.

Выпуская наличность в обращение, Центральный банк руководствуется государственными интересами, а отнюдь не величиной процентной ставки (скорее наоборот).

На графике предложение Sm выглядит как вертикальная линия, т.е. величина предложения денег не зависит от процентной ставки.

 

Денежно – кредитная политика

 

 

 

 

Однако на предложение денег действуют факторы:

Факторы, изменяющие предложение денег, связаны с деятельностью коммерческих банков.

Коммерческий банк – это финансовое учреждение, которое принимает денежные вклады от клиентов и оказывает им услуги по переводу платежей, хранению сбережений и предоставлению ссуд.

Когда банки выдают ссуды, то предложение денег растет и наоборот, когда заемщики возвращают ссуды банкам, предложение денег сокращается.

Банковская прибыль выступает в виде разницы между процентными платежами, полученными банком за предоставленные клиентом ссуды, и процентными выплатами банка по вкладам клиентов.

Предположим, что имеется банк  «А», когда клиент внес 100 рублей на бессрочный депозит (текущий счет) такая операция увеличит долговые обязательства банка (пассивы банка) на 100 рублей. И на такую же сумму увеличит активы банка.

Если эти деньги остаются в кассе банка (банковская наличность – это резервы банка), то предложение  денег не изменится. Они просто поменяют форму наличные перейдут в текущий счет.

 

Актив                                      Пассив

(R) Резервы 100 руб             100 руб – бессрочный депозит (D)

 

Предложение денег не изменилось, т.к. норма резервирования (rr) = 100% 

 

rr = R/D * 100% где

 

R – сумма банковских резервов

D – сумма бессрочных депозитов (текущих счетов)

При rr = 100% банки «не создают» новых денег (не влияют на предпочтение денег)

 

rr = 0%  Предложение денег может увеличиваться до бесконечности

 

Если банк всю сумму денег, полученных от клиента на бессрочный депозит. выдаст в виде ссуды другому клиенту, то предложение денег увеличится на 100 рублей. Если этот клиент положит эти 100 рублей в следующий банк, а банк выдаст их третьему клиенту, предложение денег увеличится еще на 100 рублей. И так может продолжаться до бесконечности.

 

На практике существует система частичного банковского резервирования 0%  < r < 100%

 

Функции Центрального банка. Кредитный мультипликатор

Т.к. Центральный банк регулирует денежное обращение, то он обязан контролировать деятельность коммерческих банков по «созданию» новых денег. Для этого устанавливает резервные требования (норму обязательных резервов – rr0) 

Коммерческий банк может иметь норму резервироания равную или превышающуу зезервные требования. Если фактическая норма резервирования выше резервных требований, то банк имеет избыточные резервы.

Таким образом, фактические резервы коммерческого банка представляют собой сумму  обязательных и избыточных резервов:

R факт = R о + R изб

Отношение 1/ rr называется кредитным мультипликатором

Он определяет максимальное количество «новых денег», которое может «создать» банковская система из первоначальных резервов.

Однако следует иметь ввиду «создание новых денег банками не означает создание богатства, а означает просто рост ликвидности».

Другая функция Центрального банка состоит в том, что он является кредитором последней инстанции (обязаны хранить обязательные резервы на депозитах Центрального банка).

От коэффициента дисконтирования (cr) зависят возможности банковской системы по «созданию» новых денег – пропорция с/ D. Чем ниже cr, тем меньше наличных денег на руках у населения, тем больше сумма банковских резервов (R).

 

5. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии.

Денежный рынок находится в равновесии, если величина реального предложения денег равна величине реального спроса на деньги.

 

Денежно – кредитная политика

 

 

 

Рассмотрим, механизм приведения к равновесию.

Равновесное количество денег в обращении равно Ме, равновесная ставка процента – ie.

Допустим, что на денежном рынке возникнет ставка процента i1 выше ie.

На рисунке видно, что при этой ставке величина спроса на деньги меньше величины предложения денег, то есть люди хотят хранить денег меньше, чем имеется в обращении. В этом случае они начнут покупать облигации, что приведет к росту спроса на эти активы. В результате цена активов повысится, что повлечет за собой снижение ставки процента.

 

Допустим теперь, что на денежном рынке возникла ставка процента i2 ниже равновесной ставки ie.

При ставке i2 величина спроса на деньги больше величины предложения денег, т.е. люди хотят иметь на руки денег больше, чем имеющиеся количество денег в обращении. Они начнут продавать облигации, что приведет к росту их предложения и, следовательно, к падению цены и, соответственно, к росту процентной ставки.

Под воздействием факторов, влияющих на спрос, на деньги и на предложение, равновесие может меняться.

Если при данной кривой предложения денег Sm спрос на деньги растет, то кривая Dm сдвинется вправо в положение D1m, что приведет к росту равновесной ставки процента до уровня  i1e.

Наоборот, при уменьшении спроса на деньги кривая Dm смещается влево в положение D2m и равновесная ставка процента упадет до уровня  i2e.

Таким образом, изменение спроса на деньги ведет к изменению равновесной ставки процента в том же направлении.

Количество денег в обращении при этом не изменяется.

 

Денежно – кредитная политика

 

 

 

Рисунок Б показывает, что при данном спросе на деньги равновесная ставка процента изменяется в направлении, противоположном изменению предложения денег.

Количество денег в обращении изменяется в том же направлении, что и предложение денег.

 

  1. Денежно – кредитная политика: цели и инструменты. Денежная база и денежная масса. Денежный мультипликатор.

Денежно кредитная политика как составная часть стабилизационной политики включает в себя регулирование предложения денег, кредита и процентных ставок с целью контроля над совокупным спросом в экономике для стабилизации экономической активности.

 

Предложение денег зависит:

  1. От политики Центрального банка, который:

- определяет объем наличных денег: наличность на руках у населения, наличность в банковском резерве. В сумме они составляют денежную базу (В), или деньги высокой силы (ДВС) В = С + R

- устанавливают резервные требования

  1. От величины денежного мультипликатора (m), который показывает зависимость объема денежной массы (М) от величины денежной базы (В).

М = m * B

Значение денежного мультипликатора зависит от коэффициента депонирования (cr) и фактической нормы резервирования (rr).

 

m = (1+cr)/(cr+rr)

Таким образом, Центральный банк может изменять денежную массу (М), воздействуя либо на денежный мультипликатор (m). Эти возможности воплощаются в трех конкретных инструментах К – КП:

  1. Изменение нормы обязательных резервов:

-если Национальный банк сокращает нормы обязательных резервов, он способствует росту кредита, следовательно. росту денежной массы, и наоборот.

  1. Изменение учетной ставки процента (ставка рефинансирования) – процентная ставка под которую Национальный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Уменьшение учетной ставки способствует увеличению спроса коммерческих банков, следовательно, растет кредит и денежная масса и наоборот.
  2. Операции на открытом рынке – покупка или продажа Нацбанком государственных ценных бумаг: если Нацбанк покупает у населения государственные ценные бумаги. Растут резервы коммерческих банков, растет денежная масса, увеличивается кредит и наоборот.

 

Так как использование перечисленных инструментов воздействует на предложение денег, оно воздействует и на процентные ставки.

Если предложение денег растет, ставка процентов падает и наоборот.

Поэтому ДК экспансия (политика, направленная на увеличение предложения денег, то есть стимулирующая политика) называется политикой дешевых денег. Эта политика проводится на фазе спада, так как снижение процентной ставки способствует росту инвестиций, следовательно растет совокупный спрос и уровень выпуска (доходов).

Сдерживающая ДКП (политика. направленная на уменьшение предложения денег) называется политикой «дорогих» денег.

проводится в условиях инфляции спроса: повышает процентную ставку, способствует снижению инвестиций, сокращается избыток совокупного спроса, сокращается инфляция.



Обсудить на форуме

Комментарии к статье:

Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Регистрация

Реклама

Последние комментарии