Планирование инвестиций

Автор: Maxvel 2-12-2013, 21:04

Планирование инвестиций

 

Вы не можете скачивать файлы с нашего сервера

1. Структура и содержание инвестиционного процесса на предприятии.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания.
Инвестициями являются все виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.
Инвестиционная деятельность – процесс формирования и реализации инвестиционных ресурсов. Она представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства, направленных на расширение капитала, получение прибыли и удовлетворение потребностей.
Инвестирование может осуществляться в хозяйственно-коммерческие, научные, культурные, благотворительные и любые другие предприятия и проекты, цели которых не противоречат законодательству РБ.
В международной практике принято выделять четыре стадии разработки и реализации инвестиционного проекта:
1) Прединвестиционная стадия содержит следующие подэтапы: замысел инвестора; анализ проблемы; разработка концепции инновации. Работы на этой стадии чаще всего заканчиваются разработкой бизнес-плана, представляющего собой конкретный план действий по реализации идеи.
2) Инвестиционная стадия включает разработку проектно-сметной документации и подготовку к строительно-монтажным работам, проведение тендеров, заключение контрактов, организацию закупок и поставок материальных ценностей, необходимых для реализации инвестиций, проведение строительно-монтажных и пуско-наладочных работ, опытную и промышленную эксплуатацию созданного объекта. Заканчивается инвестиционная стадия реализацией проекта, под которой понимается ввод в действие отдельных элементов инвестиционного проекта.
3) Стадия эксплуатации включает период использования нововведения, в течение которого к инвестору возвращаются вложенные в проект инвестиции.
4) Стадия ликвидации предусматривает демонтаж и утилизацию объекта.
Осуществление инвестиций – протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия.
Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Процесс формирования инвестиционной политики предприятия проходит несколько этапов, основные из которых представлены на рис. 3.1.

 

Инвестиционная политика предприятия направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, то принятие конкретного решения о выгодности инвестирования производится с помощью различных критериев и предпочтений.
Таким образом, инвестиционная политика представляет собой систему принятия решений о получении доходов от инвестиционной деятельности.
Направления формирования инвестиционной политики:
* инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов – политика доходов. Определяющим фактором политики доходов является стабильность доходов по конкретным видам активов;
* инвестирование с целью получения доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов (активов) и более высокой ценой реализации – политика роста. Целесообразно осуществлять вложения в активы разной ликвидности, т.к. риски по отдельным направлениям неодинаковы;
* инвестирование с целью роста и получения доходов одновременно – политика доходов и роста.

На формирование инвестиционной политики существенное влияние оказывают хозяйственное законодательство, состояние финансово-кредитной системы, формы и методы государственного регулирования экономики, инвестиционный климат и другие факторы.
Наибольшее влияние на инвестиционную политику оказывают миссия, цели и стратегия предприятия. Инвестиции являются инструментом реализации целей и конкретной стратегии предприятия.

В зависимости от целей стратегии можно выделить следующие инвестиции:
- вынужденные, например, направляемые на решение социальных вопросов, повышение надежности техники безопасности на производстве. По таким инвестициям требования к норме прибыли отсутствую;
- инвестиции для сохранения позиций на рынке, например, осуществляемые для обеспечения конкурентоспособности как продукции, так и самого предприятия. Требуемая норма прибыли в данном случае должна быть не меньше банковского процента;
- инвестиции для обновления основных производственных фондов. Требуемая норма прибыли по таким инвестициям должна быть не меньше банковского процента;
- инвестиции для экономии текущих затрат и увеличения доходов. Норма прибыли по таким инвестициям должна быть не менее цены авансированного в предприятие капитала;
- рисковые, по которым норма прибыли должна быть выше цены авансированного капитала.

Инвестиционный цикл включает время с момента вложения инвестиционных ресурсов до их возврата инвестору. За этот период инвестиции совершают свой кругооборот. Как уже отмечалось, инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. В свою очередь, капитал используется в хозяйственных процессах для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы. Эти виды деятельности связаны денежными потоками, которые имеют две фазы движения. Характер денежных потоков зависит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амортизационных отчислений, которые возвращают часть инвестиций в денежной форме. Они составляют основную часть инвестиционных ресурсов, направляемых в последующем для простого воспроизводства основного капитала.
Таким образом, на первой фазе инвестиционного цикла к инвестору поступают амортизационные отчисления и чистая прибыль, которые в сумме составляют чистый доход и служат основой для оценки экономической эффективности инвестиций.
На второй фазе к инвестору поступают средства от реализации производственных фондов в случае сокращения или ликвидации производства. Сюда входит выручка от реализации оставшегося оборудования, материальных запасов, незавершенного производства, малоценного имущества, инструмента и т.д.

2 Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) – это комплект расчетно-аналитических документов, содержащих как исходные данные, так и основные технические и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного проекта.
Его разработка является обязательной при полном или частичном финансировании проекта из бюджета и внебюджетных фондов, централизованных ресурсов министерств и ведомств, собственных средств государственных предприятий.
Технико-экономическое обоснование инвестиций содержит предпроектную проработку инженерно-конструкторских, технологических и строительных решений, сравнение альтернативных вариантов и обоснование выбора конкретного способа осуществления проекта. В нем уточняются и детализируются принятые на предпроектной стадии технологические, объемно-планировочные, конструктивные, природоохранные и иные решения, достоверно оцениваются экономическая эффективность, социальные последствия и безопасность проекта.
ТЭО используется для подтверждения инвестору финансовой устойчивости и платежеспособности будущего предприятия (объекта).
На начальном этапе разработки ТЭО инвестор (заказчик) подготавливает декларацию о намерениях, содержащую следующие сведения: инвестор (заказчик) и его адрес, характеристика объекта (наименование, технические и технологические данные, обоснование намеченной деятельности), потребность в трудовых и иных ресурсах при строительстве объекта (численность кадров и источники их удовлетворения, потребность в сырье и материалах, водных и энергетических ресурсах), перечень основных сооружений и их строительные характеристики, транспортное обеспечение, обеспечение работников и их семей объектами жилищно-коммунального и социально-бытового назначения, возможное влияние на окружающую среду, Источники финансирования, сроки строительства, использование (распределение) готовой продукции и др. Декларация направляется в органы государственного самоуправления и после получения от них положительного решения приступают к разработке ТЭО.
Состав и содержание технико-экономического обоснования принимаются по взаимному согласованию заказчика и проектной организации (генерального проектировщика) и отражаются в договоре. При ТЭО сложных и крупных объектов необходимо предусматривать альтернативные варианты достижения цели заказчика и источники финансирования инвестиций, учитывать налоговую, амортизационную и кредитную политику, устанавливать и временной период, в пределах которого должны выполнятся экономические расчеты (период строительства, освоения проектной мощности и эксплуатации объекта).
Для объектов жилищно-гражданского строительства вместо ТЭО разрабатывается эскизный проект. В его состав обычно включаются общая пояснительная записка, архитектурно-строительные решения, основные чертежи, сметная документация, решения по инженерному оборудованию и др. Необходимость его разработки определяется местными архитектурно-градостроительными службами в случаях, если объект имеет важное градостроительное или государственное значение, а также если его расположение предполагается в зоне памятников истории, культуры, архитектуры и т.д.
Технико-экономическое обоснование должно содержать достаточно полную информацию об инвестиционном проекте, на основании которой можно было бы принять решение о целесообразности его инвестирования или, наоборот, предотвратить ошибочное размещение дефицитного капитала. Окончательные расчеты инвестиционных и производственных издержек, финансовой и экономической прибыльности выполняются только в том случае, если на этапе предварительного обоснования (ПТЭО) четко определены рамки проекта с учетом всех возможных аспектов и связанных с ними задач.
На практике не существует единого подхода к технико-экономическому обоснованию и его универсальной модели, которая бы охватывала промышленные проекты любого типа, размера или категории. Для большинства инвестиционных проектов применим широкий спектр рекомендаций.

Примерная структура разделов ТЭО с учетом отечественного и зарубежного опыта
1. Предпосылки и основная идея проекта
1.1. Описание идеи проекта
1.2. Проектоустроитель или инициатор проекта, спонсоры
1.3. Сведения о проекте
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга
2.1. Общеэкономический анализ
2.2. Маркетинговые исследования
2.3. Основы проектной стратегии
2.4. Схема концепции маркетинга
2.5. Издержки и доходы маркетинга
3. Обеспеченность ресурсами
3.1. Классификация сырьевых ресурсов и комплектующих материалов
3.2. Спецификация потребностей в материалах
3.3. Наличие и обеспечение ресурсами
3.4. Маркетинг поставок и их программа
3.5. Издержки на сырье и комплектующие изделия
4. Место размещения объекта инвестирования, строительный участок и окружающая среда
4.1. Анализ места расположения объекта
4.2. Естественная окружающая среда
4.3. Оценка воздействия на окружающую среду
4.4. Социально-экономическая политика
4.5. Состояние инфраструктуры
4.6. Окончательный выбор места размещения объекта инвестирования
4.7. Выбор строительного участка
4.8. Оценка инвестиционных издержек, связанных с участком
5. Проектирование и технология
5.1. Производственная программа и проектная мощность
5.2. Выбор технологии
5.3. Приобретение и передача технологии
5.4. Планировка предприятия (объекта) и подготовка основной проектной документации
5.5. Выбор машин и оборудования
5.6. Гражданское строительство
5.7. Требования к техническому обслуживанию и замене
5.8. Оценка общих инвестиционных затрат
6. Организация предприятия и накладные расходы
6.1. Организационная схема и управление предприятием
6.2. Организационное проектирование
6.3. Накладные расходы
7 Трудовые ресурсы
7.1. Социально-экономическая и культурная среда
7.2. Потребность в трудовых ресурсах по категориям персонала и функциям.
7.3. Потребность в персонале рабочих, и служащих, связанная с проектом. Штатные расписания
7.4. Обеспечение персоналом и его набор
7.5. План обучения
7.6. Оценка издержек, связанных с оплатой персонала
8. Планирование процесса реализации инвестиционного проекта
8.1. Цели планирования осуществления проекта
8.2. Стадии осуществления проекта
8.3. Составление графика реализации проекта
8.4. Разработка бюджета реализации проекта
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций
9.1. Цели и задачи финансового анализа
9.2. Анализ оценки издержек
9.3. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов
9.4. Финансирование инвестиционного проекта
10. Резюме — краткое изложение ТЭО (выполняют в конце обоснования, но помещают в начале)
Приложения — документы согласования, графики, материалы и т.д.

Еще на прединвестиционной стадии проекта составляется достаточно объемный комплект расчетно-аналитических документов, уточняются и детализируются принятые на предпроектной стадии технические, планировочные, природоохранные и иные решения, определяется коммерческая и финансовая эффективность, социальные последствия и безопасность объекта проектирования. Вместе с тем предпринимателю (инвестору и др.) необходим компактный итоговый документ, который бы позволил ему не только принять обоснованное решение, но и направить его действия на эффективную реализацию проекта.
С этой целью в зарубежной, а теперь и в отечественной практике составляется бизнес-план – основной документ, позволяющий обосновывать и оценивать возможности инвестиционного проекта, определять доходы и расходы, рассчитывать поток реальных денег, анализировать безубыточность, окупаемость и другие показатели. Это специальный инструмент управления проектом, форма изложения технико-экономического обоснования, широко используемая в практике инвестиционного проектирования.
Основная задача бизнес-плана – дать целостную системную оценку перспектив проекта. В реальной жизни приходится сталкиваться с многообразием бизнес-планов (бизнес-проектов). Они могут отличаться по сфере приложения, масштабам инвестиций, длительности реализации, составу участников, степени сложности, влиянию результатов и другим признакам.
Бизнес-план – это и один из прединвестиционных этапов долевых проектов, их основная и неотъемлемая часть. Его выделение в самостоятельный раздел связано с переходным периодом в экономике, необходимостью адаптации зарубежного опыта разработки проектов к отечественным условиям, типизацией методологии и документации, Используемой в этой области бизнеса. Он необходим как для привлечения инвесторов и получения инвестиций под конкретные мероприятия, так и для квалифицированной текущей работы в бизнесе.

Примерная структура разделов бизнес-плана инвестиционного проекта

Титульный лист
1. Общие сведения
1.1. Месторасположение объекта инвестиций, его производственная схема, банковские реквизиты, отраслевая принадлежность, организационно-правовая форма и форма собственности, должность, фамилия, имя, отчество руководителя и исполнителей (адреса, телефоны, факсы)
1.2. Общие и конкретные цели проекта
1.3. Технико-экономический уровень продукции (работ, услуг), замечаемой к производству, ее использование и конкурентоспособность, возможность сбыта
2. Резюме
2.1. Обоснование экономических преимуществ объекта инвестиций по сравнению с достигнутым уровнем на аналогичных конкурентных объектах (предприятиях, производствах и т.п.)
2.2. Потребность в финансах для реализации проекта
2.3. Финансовые результаты, которые ожидается получить в будущем от реализации проекта (объем производства и продаж, затраты на производство и реализацию, валовая и чистая прибыль, рентабельность, срок окупаемости инвестиций и др.)
3. Описание отрасли
3.1. Анализ текущего состояния и перспектив развития (в динамике) производства данного вида продукции (работ, услуг) в отрасли
3.2. Доля проекта в объемах отрасли по производству данного вид продукции (работ, услуг). Прогнозы развития, сезонность
3.3. Географическое положение отраслевого рынка, характеристика потенциальных клиентов, их возможности, общий объем продаж по отрасли и тенденция его изменения
4. Сущность предлагаемого проекта
4.1. Описание продукции (работ, услуг), подлежащей продаже после осуществления проекта: функциональное назначение, для каких целей предназначена, свойства (в том числе особенные), стоимость, технологичность, универсальность, соответствие стандартам и др.
4.2. Стадия развития проекта – идея, эскизный проект, рабочий проект, опытная партия, действующее серийное производство, требования к гарантийному и послегарантийному обслуживанию
4.3. Условия экспорта продукции – конкурентоспособность на внешнем рынке, цены, маркетинг, создание сети сбыта. Сведения о патентах. Товарный знак
4.4. Основные отличия предлагаемой к выпуску продукции от аналогичной отечественной и импортной
4.5. Аргументы, обосновывающие успех реализации проекта
5. Оценка рынков сбыта и конкурентов
5.1. Основные потребители (покупатели) продукции, производители, единичные самостоятельные потребители, их географическое разме¬щение, требования к объему, качеству и ценам, перспективы развития
5.2. Характеристика рывков сбыта: размеры, уровень и тенденции развития, ожидаемый рост, специфические особенности (например, трудности доступа к операциям на рынке)
5.3. Выход на внешние рынки, планы относительно рынков ближнего и дальнего зарубежья, экспортный потенциал
5.4. Стратегия сбыта, продвижения продукции на рынок: расчет и обоснование цены, ценовая политика, реклама, стимулирование сбыта, сервисное обслуживание
5.5. Оценка конкурентов: их перечень, слабые и сильные стороны, возможности (тактика, реклама, имидж), потенциальные доли рынка каждого из них, финансовое положение, уровень технологии и т.д.
6. План маркетинга
6.1. Мероприятия по максимальному приспособлению всей деятельности по разработке и реализации проекта к требованиям конкретных потребителей
6.2. Многовариантность, основанная на понимании возможности просчетов и ошибок в процессе анализа и прогнозирования осуществления проекта
6.3. Маркетинговая среда реализации проекта, маркетинговые посредники
6.4. Реклама, ее организация, примерный объем затрат
6.5. Конкретные покупатели (потребители), методы стимулирования продаж. Организация послепродажного обслуживания
6.6. Экономическое обеспечение внешнеэкономической деятельности – особенности ведения расчетов, регулирование бартерных сделок, таможенных тарифов и т.д.
7. План производства
7.1. Основные требования к организации производственного процесса
7.2. Технология, затраты на ее осуществление
7.3. Производственная база, состав необходимого оборудования, его поставщики, условия поставки (аренда, покупка и т.п.). Субподрядчики
7.4. Материальные ресурсы, их поставщики, прогноз потребления и затрат на приобретение
7.5. Рабочая сила, не связанная с управлением, потребность в ней, формы привлечения (постоянная работа, совместительство и т.д.) и стимулирование к труду, условия труда, оплаты и стимулирования, обучение
7.6. Себестоимость (текущие издержки) производимой продукции (работ, услуг)
7.7. Экологическая безопасность проекта – мероприятия, затраты, эффективность
8. Организационный план
8.1. Форма собственности, сведения о партнерах, владельцах предприятия
8.2. Организационная структура управления проектом – схема, состав подразделений и их функции, координация и взаимосвязь, распределение обязанностей
8.3. Сведения об управленческом персонале – возраст, образование, владение акциями, права и обязанности
8.4. Принципы отбора руководителей, специалистов и исполнителей, их отбор и аттестация, система материального и морального стимулирования труда управленческих работников
9. Оценка и предупреждение риска
9.1. Слабые и сильные стороны проекта
9.2. Риски, их вероятность и возможность ущерба от них, меры по предупреждению
9.3. Экономическая безопасность проекта, программа страхования от рисков
10. Финансовый план
10.1. План доходов и расходов
10.2. План денежных поступлений и выплат
10.3. Сводный баланс активов и пассивов
10.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта
10.5. Выводы и предложения, их использование в разделе "Резюме"
Приложения: исходные экономические, технические и другие данные по производственному процессу и продукции, копии контрактов, лицензий и т.п., прейскуранты поставщиков, экспортные заключения и оценки, сертификатная и другая документация, не являющаяся частью основного текста, но на которую есть ссылки в бизнес-плане.

Рассмотренная структура бизнес-плана инвестиционного проекта требует определенной конкретизации по отношению к данному (конкретному) проекту, видам собственности, юридической форме, источникам финансирования, видам выпускаемой продукции, целям производства и бизнес.


Обсудить на форуме

Комментарии к статье:

Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь
Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Регистрация

Реклама

Последние комментарии